在加密货币领域,比特币（BTC）的“总量2100万枚”广为人知，但作为第二大加密货币的以太坊（ETH），其总量是否固定、有多少枚币在流通，一直是投资者和用户关注的焦点，本文将围绕“ETH有多少个币”这一问题，从发行机制、通缩模型、未来供应趋势等方面展开详细解析。

ETH的总量：并非固定，但有“天花板”

与比特币的严格总量上限不同,以太坊在最初设计时并未设定固定的总量上限，但其发行机制通过“区块奖励+销毁”的模式，形成了动态的供应平衡，甚至可能进入通缩状态。

以太坊的发行主要来源于两个部分：

  1. 区块奖励：验证者（矿工）在打包区块、验证交易时获得的ETH奖励。
  2. uncle 奖励（已废除）：在以太坊转向权益证明（PoS）后，这一机制被取消。

在2022年“合并”（The Merge）升级前，以太坊采用工作量证明（PoW）机制，区块奖励约为3 ETH/区块；合并后切换至PoS，验证者奖励约为0–0.45 ETH/区块（具体数值取决于网络活跃度和质押总量）。

关键转折点：“合并”与EIP-1559的通缩效应

2022年9月,以太坊完成“合并”升级，从PoW转向PoS，不仅大幅降低了能耗，还通过另一项重要升级——EIP-1559（伦敦升级）——引入了“通缩机制”。

EIP-1559的核心规则：

  • 每笔交易支付的基础费用（Base Fee）会被直接销毁，而非支付给验证者。
  • 当网络拥堵时,基础费用上升，销毁量增加；网络空闲时，基础费用下降，销毁量减少。

这一机制使得ETH的供应不再仅受“区块奖励”增发影响，还受到“销毁量”的调节，

随机配图
当单日销毁的ETH超过新增的区块奖励时，ETH总供应量便会减少，进入通缩状态。

数据佐证：
自EIP-1559实施以来，ETH曾多次出现单日净通缩，2021年11月“NFT热”期间，单日销毁量最高超过10万枚ETH，而当日新增区块奖励仅约1.3万枚，导致ETH总供应量单日减少近9万枚。

当前ETH供应量：流通量与总供应量

根据数据平台（如CoinMarketCap、Etherscan）显示，截至2024年，以太坊的总供应量约为1.2亿枚，流通量约为1.18亿枚（部分ETH被质押、锁仓或销毁）。

需要注意的是,“总供应量”并非固定上限，而是动态变化的，随着质押率的提升和销毁量的波动，ETH的供应量可能继续减少或保持稳定。

未来供应趋势：通缩会成为常态吗？

以太坊的供应量未来走势,主要取决于三个核心因素：

  1. 质押率：
    越多的ETH被质押，验证者数量增加，单块奖励分摊后减少，新增供应量下降，目前以太坊质押率已超过70%，若进一步上升，增发速度将持续放缓。

  2. 网络使用需求：
    DeFi、NFT、Layer2扩容等生态的繁荣程度直接影响交易量，进而影响销毁量，若以太坊生态持续活跃，销毁量可能长期覆盖增发量，维持通缩状态。

  3. 协议升级：
    未来以太坊可能通过进一步升级（如减少验证者奖励、调整销毁机制）来优化供应模型，但核心方向仍是“通缩”或“紧供应”。

ETH的“有限”与价值捕获

虽然以太坊没有像比特币那样的“绝对总量上限”，但通过PoS的增发控制与EIP-1559的销毁机制，ETH的实际供应量可能趋近“有限”，甚至在特定周期内通缩，这种动态平衡机制，被市场解读为“价值捕获”的一种方式——随着网络使用需求的增长，ETH的稀缺性可能逐步提升。

回答“ETH有多少个币”这一问题，不能简单用“固定数量”来概括，而需理解其“动态供应、趋紧缩”的底层逻辑，对于投资者和用户而言，关注ETH的供应模型变化，有助于更理性地判断其长期价值潜力。