狗狗币（DOGE）作为最早诞生的“迷因币”，其“越送越少”的现象并非偶然，而是源于其独特的经济模型、市场共识与外部环境共同作用的结果，这一现象既体现了加密货币的底层设计逻辑，也反映了用户行为与市场预期的动态变化。
通缩机制：从“无限增发”到“实际通缩”的转折
与比特币（BTC）的总量恒定（2100万枚）不同，狗狗币最初设计为“无限增发”，每年新增约50亿枚（后降至约50亿枚/5年），初衷是通过持续供应降低挖矿门槛，鼓励社区参与，2021年后，其“越送越少”并非总量减少，而是实际流通增量放缓——这背后是“通缩机制”的隐性形成。
狗狗币的转账手续费极低（每笔约1 DOGE），且部分平台（如Robinhood）支持“销毁手续费”，即用户转账时部分费用被永久销毁，随着DOGE交易量波动，销毁量虽未形成系统性通缩，但长期积累减少了市场供应，大户“持仓不卖”的行为加剧了稀缺性：早期持有者（如“狗狗币之父”比利·马库斯、埃隆·马斯克等）长期持有DOGE，导致流通盘占比下降，新增供应被“沉淀”而非流通，市场实际可交易的DOGE反而减少。
市场共识：从“迷因标签”到“价值共识”的跃迁
狗狗币的“越送越少”，本质是市场对其价值的重新定价，早期，DOGE凭借“梗文化”和社区热度成为“社交货币”，用户通过“打赏”“捐赠”等方式大量赠送，导致供应分散、价格低迷，但2021年后，随着埃隆·马斯克多次公开支持（如宣布特斯拉接受DOGE支付、狗狗币节“Doge Day”喊单）、华尔街机构入场（如Coinbase、Robinhood上线DOGE交易），其共识从“娱乐性”转向“实用性”。
价值共识的提升，让用户对DOGE的“赠送行为”更谨慎：过去随意赠送的DOGE，如今被视为“潜在资产”，更多人选择“持有”而非“赠送”，社区将DOGE定位为“人民货币”，强调“小额支付”“打赏”场景，反而促使部分用户主动减少赠送量，转而用于实际消费（如打赏主播、购买周边），进一步减少了市场中的“无效赠送”。
外部环境：政策与资本的双重影响
加密货币市场的政策与资本波动，直接影响了DOGE的“赠送热情”，2022年以来，全球加密监管趋严（如美国SEC对DOGE的合规性质疑），市场避险情绪升温，部分用户为规避风险减少DOGE持有量，赠送行为自然减少，资本市场的“马太效应”显著：当DOGE价格大幅波动时，散户倾向于“持币观望”，而大户通过增持拉高价格后，赠送意愿降低（赠送意味着“低价抛售”），导致市场中的DOGE“流通性”下降，呈现“越送越少”的表象。 
